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日前,央行召开银行业金融机构信贷结构调整优化座谈会强调,严禁消费贷款违规用于购房,加强对银行理财、委托贷款等渠道流入房地产的资金管理。专家表示,房企融资渠道全面收紧,加上下半年将迎来房企债券到期高峰,房企再融资能力将面临考验。未来销售回款将是资金来源的一个主要方面,房企可能更加重视周转率,加速去库存。
防范违规资金进入房地产
谈及此次央行座谈会,易居研究院智库中心研究总监严跃进认为,考虑到后续金融环境可能会有改善,此次会议相当于提前打预防针,防范各类违规资金进入房地产市场。
严跃进表示,本次会议明确了房贷政策的连续性和稳定性,也肯定了个人房贷适度增长的模式。后续政策层面和放贷层面不希望出现大起大落,将以稳定为导向。同时,强化对消费贷、理财资金等方面的管控。虽然表面上部分银行贷款额度较为紧张,但不排除实际过程中仍存在违规资金通过各种渠道流入房地产市场。此外,明确提出对高杠杆经营房企的管控,尤其是对有息负债规模和资产负债率等数据的管控。预计下半年部分房企在发债等方面会比较节制,同时也会积极进行债务的清偿,以降低资金压力。
在信贷方面,中国社会科学院金融所房地产金融研究中心主任尹中立认为,后续银行料减少房地产行业贷款占新增贷款的比例,包括开发贷款和按揭贷款。为了实现这个目标,预计会采取规模及比例控制措施,甚至提高房地产贷款的利率。
交通银行(03328)首席经济学家连平指出,目前房地产在金融资源中占比较高,主要是居民在房地产方面的融资比例快速上升,未来可能会采取比较谨慎的监管方式。“但对于良性的、合理的需求,比如刚需,改善性的住房需求,银行给予支持是合理的。”
房企偿债高峰将至
近期房企融资政策不断规范,除银行贷款外,5月份以来,监管部门对非标、美元债、ABS等融资渠道逐一进行规范,抑制违规融资的行为。
今年下半年将迎来一波房企债务高峰,特别是境内地产债纷纷到期。据华泰证券研报统计,2019年8-12月,地产债总计到期量达2106亿元,其中8-10月地产债单月到期金额较大,房企再融资能力将面临考验。
在美元债方面,整体到期压力不大。野村证券首席经济学家陆挺表示,今年下半年房地产企业海外美元债到期规模会从上半年的210亿美元下降到111亿美元。从今年三季度到2020年四季度,房地产企业平均每个季度海外美元债到期规模为84亿美元。
在融资渠道收紧的背景下,房企前期不同的融资渠道会导致受到的影响程度不同。华泰证券研报表示,融资行为的规范将导致房企融资能力分化加剧,前期对于非标、美元债、ABS融资的依赖度高的房企面临的冲击更大,此时企业的内生现金流和在手资源变得尤为重要。
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