房企生存模式重塑

2019年，在调控趋严的背景下，土地市场价格维持平稳运行，在“地王”数量大幅减少的同时，不少昔日“地王”入市后遭遇市场下行，尤其是热点一二线城市部分“地王”陷入尴尬境地。专家认为，未来在政策和市场双重作用下，房企高质量周转模式将逐步颠覆囤地模式，土地市场将更趋于理性。

多数“地王”面临亏损

据克而瑞地产研究中心统计，2019年北京地区八成“地王”已入市，入市项目平均入市周期达17个月，比全国平均入市周期多10个月左右。上海也有六成“地王”入市，平均入市周期达33个月，比全国平均入市周期多18个月。

易居中国CEO丁祖昱指出，目前盈利的“地王”项目仅占少数，以北京为例，七成入市“地王”面临亏损。此类项目“房地差”多在1万元/平方米以下，“地房比”多在70%以上。“当前北京房企大多陷入‘赔本赚吆喝’的窘境。随着保障房供应力度进一步加大，项目去化速度愈发缓慢，资金回笼速度也势必趋缓，未来北京房企的日子或更加艰难。”

诸葛找房数据研究中心分析师陈霄表示，北京、上海半数以上“地王”项目呈现亏损状态。广州“地王”项目上市情况稍好于京沪，主要是入市周期较长，房价上涨空间相对较大。

克而瑞研究中心市场研究总监马千里称，入市后不赚钱甚至面临亏损的“地王”项目大多来自资金链存在巨大压力或对项目本身信心不足的房企。

市场趋理性

“随着土地市场热度下滑，高价地溢价率也在走低，‘地王’数量比前几年明显减少。”陈霄认为，未来在调控政策逐步推进及之前上市“地王”项目销售不及预期的影响下，土地市场将越来越趋于理性，“地王”数量可能继续减少。

从房企角度看，招商证券(18.55 +5.82%,诊股)(06099)研究发展中心房地产行业主管分析师赵可表示，未来行业或将进入融资端总量难松而结构改善，需求端因城施策式边际改善但房价弹性受限的格局。高质量周转模式将逐步颠覆囤地模式。

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